从电解铝的生产看，国内主要分为火电、水电铝，水电铝以云南、广西为主。然而，水电具有明显的季节性，枯水期限电导致电解铝产量出现较大波动。季节性来水差异影响下，近年来云南对区域内工业用电大户阶段性限电减产已近常态化。3月云南地区开启复产，较去年提前3个月，但当前复产节奏相对缓慢，落地情况仍需观察。供给端的冲击对铝价的影响或逐渐显现。 许长泰指出，最近表现较好的股票均是防守性较高的行业及高息股，特别是中特股，因中国内地经济仍处整固期，故大家都偏好防守性板块，建议先配置高息股及传统行业，再逐步伺机提高